8月中旬，在業(yè)界引起廣泛關注的皖江物流百億造假案被證監(jiān)會審理終結(jié)。由于造假和債務問題，淮礦物流(皖江物流子公司)已經(jīng)進行破產(chǎn)重整。案件雖然已經(jīng)審結(jié)，但供應鏈金融領域暴露出的風險再次為業(yè)界敲響警鐘。
供應鏈金融這一創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，在一定程度上緩解企業(yè)，特別是中小企業(yè)的融資壓力，有利于推動中小企業(yè)的發(fā)展。但是由于供應鏈金融的服務鏈條中參與者眾多，操作程序復雜，信息不對稱等諸多因素，導致其運作也存在著一些不容忽視的問題和風險。皖江物流近百億造假案便是一個典型的案例。
避免皖江物流資金壞賬的類似事件再次發(fā)生，需要多措并舉，在提高市場的準入門檻、建立明確的操作規(guī)范、加強供應鏈金融管理的信息化建設，以及加強貸后的跟蹤管理等方面，做好金融風險的防范工作與安全管理。
我們也看到，為了規(guī)避供應鏈金融快速發(fā)展中潛在的風險，針對暴露出的問題，各方也在積極尋找破解的思路，并拿出可操作性強的舉措，質(zhì)押誠信平臺、放心庫、在線供應鏈金融等防范供應鏈風險的創(chuàng)新服務，這何嘗不是促進供應鏈金融健康發(fā)展的應有之義。
2012年開始，鋼鐵行業(yè)就面臨著有史以來最冷的冬天。產(chǎn)能過剩、鋼價跌蕩下浮、鋼貿(mào)商資金鏈斷裂、信貸危機接踵而來、跑路自殺傳言不斷，幾大國有企業(yè)紛紛中招。面對行業(yè)的加速洗牌，眾多鋼貿(mào)商紛紛退出轉(zhuǎn)行，真的是覆巢之下無完卵。這場冬天還要持續(xù)多久沒有人說的清楚，人們不禁要問是什么造成了眾多的鋼貿(mào)風險事件?難道僅僅是因為環(huán)境變冷了?面對如今的存量市場，鋼鐵行業(yè)的機會又在哪里?
誰是原罪?
皖江物流近百億造假案日前被證監(jiān)會審理終結(jié)，又一次將托盤融資黑洞推到了輿論的浪尖。首先讓我們回顧一下托盤融資業(yè)務存在的原因。之所以有這種融資模式是因為在鋼鐵特殊的市場環(huán)境中，一方面鋼廠要求大訂貨量，然而一般貿(mào)易商包括終端客戶由于資金不足，而且采購量分散，所以有集中融資的需求。另一方面銀行對資質(zhì)審核非常嚴格，造成民營企業(yè)融資困難。所以托盤融資業(yè)務就在中國特殊的鋼鐵環(huán)境的催生下畸形成長。
托盤融資的模式本身并非黑洞的原罪，主要的問題是業(yè)務運行的方式和監(jiān)管的缺失。托盤融資業(yè)務的利益相關者有五塊主體，是這五塊主體共同促成了今天的黑洞：
第一是鋼廠，這里的鋼廠主要是民營的中小鋼廠。與大鋼廠不同，這些中小鋼廠融資相對困難，而他們又希望獲得資金擴大生產(chǎn)提升自身市場競爭力，所以他們希望生產(chǎn)出的貨物能夠快速套現(xiàn)。對于鋼廠來說，融來的錢應該用于解決鋼廠供應鏈的資金問題。然而為了迅速擴張搶奪市場，這些中小綱廠往往把融過來的資金用于建設廠房生產(chǎn)線的產(chǎn)能擴大上。這不但造成了鋼廠對于市場的盲目競爭，進而造成產(chǎn)能嚴重過剩，同時不斷的資金貸入和不斷膨脹的浮躁讓這個“氣球”越吹越大，最后破掉。
第二是鋼貿(mào)商，鋼貿(mào)風險事件頻繁發(fā)生的主要原因是鋼貿(mào)商為了獲得更大的融資杠桿，最終通過盤子的擴大，獲得更多的利益。所以“一貨多嫁”、空開倉單，這些行業(yè)業(yè)內(nèi)皆知的玩法，在行業(yè)環(huán)境好的時候便種下了“定時炸彈”。當外部環(huán)境迅速降溫，所有的“炸彈”相繼被引爆，并產(chǎn)生了連鎖效應。而此次鋼鐵市場的變化影響最大的就是鋼貿(mào)商。隨著鋼價的進一步壓縮，集中囤貨模式已經(jīng)面臨嚴重挑戰(zhàn)，大批的鋼貿(mào)商退出市場。
第三是投機商，由于鋼鐵有金融屬性，所以在傳統(tǒng)的鋼鐵市場中活躍著大量的投機商。投機商與鋼貿(mào)商不同，投機商購買鋼鐵的目的是為了套利。所以投機商的需求并非真實的市場需求，同時由于投機商套現(xiàn)后并沒有將錢用在鋼鐵市場中，所以造成償付能力的不可控，增加了風險的幾率。
第四是托盤商，托盤業(yè)務的巧妙之處在于托盤企業(yè)從銀行低息獲得貸款再轉(zhuǎn)手高息貸給鋼廠或者鋼貿(mào)商，這就是我們通常說的“影子銀行”。就如同皖江物流這次事件一樣，筆者認為此事件背后的原因在于，國家對于國企考核偏重于企業(yè)的贏利，而忽略了企業(yè)的“健康”。最終造成企業(yè)的贏利壓力逐年增大，使得企業(yè)只關注短期利益，最終鋌而走險，所以多元化的考核機制以及市場化的投資驅(qū)動可能是未來國有企業(yè)的發(fā)展方向。
第五是銀行，無論是托盤融資抑或是質(zhì)押融資，其實都是銀行按著適合自己的方式去設計的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品與整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈是不對等的。同時銀行防控風險的途徑更多集中在責任轉(zhuǎn)移，而缺乏對于關鍵點的控制。這也就是為什么風險頻頻出現(xiàn)的原因。筆者認為，未來物資銀行是值得探討的方向，因為只有通過物流對交割進行實際控制，通過信息化集中進行風險發(fā)現(xiàn)，通過對于資金使用方向的跟蹤了解融資后資金的去向，才能相對地控制了風險。這雖然是一個過于理想的狀態(tài)，但卻是努力的方向。
“危”中尋“機”
筆者認為，巨大的危機背后釋放出更多的是新的機遇。鋼鐵行業(yè)的冬天可能帶來的機遇會存在于以下幾個方面：
第一方面，公開的質(zhì)押誠信平臺，面對重復質(zhì)押等問題，公共的質(zhì)押的誠信平臺的建設會是未來值得探索的方向。比如：中物華商策劃并發(fā)起的中國物流金融服務平臺致力于為金融機構(gòu)、物流企業(yè)與融資客戶提供商品存貨的質(zhì)押信息登記/公示/查詢服務、質(zhì)押標準化流程管理、交易融資服務、不良資產(chǎn)處置服務的第三方平臺。未來還會有更多組織共同參與到質(zhì)押誠信平臺建設中。
第二方面，倉儲的安全性建設，面對空開倉單等問題，如何建立安全的第三方倉儲平臺是值得討論的方向。近期中國儲運正在打造的中國放心庫活動致力于推動中國倉儲行業(yè)樹立以誠信為本、以守法為根的經(jīng)營理念。倉儲是大宗商品交易安全性重要的保障，所以想要建立安全的交割平臺就無法忽視倉儲的意義。筆者相信未來會有更多的大宗倉儲企業(yè)參與到地網(wǎng)的建設中。
第三方面，供應鏈物流，筆者認為鋼貿(mào)商會從單純的環(huán)節(jié)貿(mào)易業(yè)務走向供應鏈業(yè)務，比如浙江物產(chǎn)通過上游代采控制、中游倉儲控制、以及下游銷售渠道控制連接整條供應鏈，實現(xiàn)全環(huán)節(jié)服務，可以更加有效地確保鋼鐵供應鏈的供需協(xié)同一致。
第四方面，鋼鐵電商，互聯(lián)網(wǎng)的意義在于效率的提升和成本的降低。比如找鋼網(wǎng)通過從鋼廠集中訂貨，直接將貨物賣到次終端甚至是終端客戶。讓每筆訂單的金額控制在5萬元以內(nèi)，通過碎片化訂單建立終端銷售渠道。鋼鐵電商的發(fā)展會成為鋼鐵未來流通渠道中一個重要的創(chuàng)新。
第五方面，在線融資，招商銀行前一段時間提出了供應鏈金融2.0，提出了“信息質(zhì)押”的概念?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融的融合是必然趨勢，所以對于在線供應鏈金融業(yè)務的探討，有可能成為未來解決大宗商品融資的一個突破口。
第六方面，國家戰(zhàn)略，作為國家戰(zhàn)略的“一帶一路”戰(zhàn)略會推動鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能外擴。同時加速鋼鐵行業(yè)的整合，甚至會出現(xiàn)超大級鋼鐵企業(yè)。集中化的推進會有助于新鋼鐵渠道的搭建，同時對于高端的鋼鐵產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)也會形成倒逼，促進鋼鐵技術的提升。
傳統(tǒng)鋼鐵市場的消亡同時暗示著新時代的到來。筆者認為鋼鐵市場的寒冬并不一定是壞事，重新洗牌會帶來新的產(chǎn)業(yè)機會，不管是質(zhì)押誠信平臺、放心庫、鋼鐵供應鏈、鋼鐵電商、在線供應鏈金融、還是“一帶一路”都是寒冬時期的星星之火。行業(yè)中的企業(yè)只有開拓創(chuàng)新，化危機為機遇，才能找到一條新的發(fā)展之路。只有敢于擁抱明天的企業(yè)，才能在未來擁有一席之地。
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